CONTEXTE MACRO-ECONOMIQUE : Les roues tournent
Que les roues tournent ne surprend guère, c’est même fait pour cela qu’elles sont faites, mais qu’il est frappant de constater, de manière figurée, que dans le monde économique et financier, champ d’investigation de notre feuille mensuelle d’information, aussi, les roues tournent ! Intégrer les changements dans la gestion des portefeuilles demande à la fois sérénité et réactivité. Sérénité, car il ne s’agit pas de penser « This Time It’s Different » à tous les coups, et changer de cap brutalement, sans réflexion et en jetant aux oubliettes les leçons de l’histoire et de la théorie financière. Réactivité, car il ne saurait être question de simplement toujours faire le gros dos. Au-delà du « aussi longtemps que je n’ai pas vendu, je n’ai pas perdu » et du « les actions, cela finit toujours par remonter », il est des secteurs, des pays et des instruments financiers qui émergent et d’autres qui déclinent, et ne pas en tenir compte est potentiellement source de graves sous-performances.
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Etienne de Callataÿ – etienne.decallatay@orcadia.eu
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