MACRO-ECONOMISCHE CONTEXT: Anatomy of a fall
Waarom refereren we naar een film die vorig jaar in de prijzen viel in Cannes, bij de Golden Globes en bij de Oscars om een macro-economische context samen te vatten? Wel, omdat het juist leerzaam kan zijn om zonder misplaatste schroom naar aandelencorrecties te kijken en hun mogelijke oorzaken te analyseren. Begin augustus zagen we een markante correctie, met een plotselinge ineenstorting van de Japanse aandelenmarkt, een stijging van de Vix-index, de zogenaamde ‘index van de angst’ en een duidelijke daling van bepaalde beursindices tot 10% in een paar dagen. De aandelenmarkt zegt niet waarom hij stijgt of daalt. Waarnemers moeten gissen en maken veronderstellen die in meer of mindere mate gebaseerd zijn op gelijkaardige gebeurtenissen in het verleden. Wat is er nu deze keer gebeurd? Er zijn verschillende mogelijke verklaringen.
Ten eerste was er een negatief signaal rond de gezondheidstoestand van de Amerikaanse arbeidsmarkt. Het is geweten dat de koopkracht van de consument en zijn spaarzin afhankelijk is van de arbeidsmarkt en deze bleek de laatste tijd verrassend robuust. Indien ze zou beginnen sputteren, zou de economische activiteit serieus afkoelen en zouden de winstvooruitzichten van de bedrijven naar beneden moeten worden bijgesteld. Gelukkig kwamen er al snel signalen in tegengestelde zin om de angst weg te nemen en herinnerde de markt zich dat het orkanenseizoen de werkgelegenheidsstatistieken volatieler maakt. Vandaag ligt deze vrees achter ons en heeft meer in het algemeen de these van de “zachte landing” aan geloofwaardigheid gewonnen in zowel de Verenigde Staten als in Europa.
Download het volledige artikel in PDF-formaat
Etienne de Callataÿ – etienne.decallatay@orcadia.eu
Contacteer ons:
ORCADIA Asset Management – Ecoparc Windhof
13, Rue de L’Industrie – L-8399 Windhof – Luxemburg
Tel.: +352 27 40 17 20 – info@orcadia.eu
Verantwoordelijke uitgever: Geert De Bruyne – Geert.Debruyne@orcadia.eu
Hoewel de in dit document verstrekte informatie is opgesteld op basis van bronnen die als betrouwbaar beschouwd kunnen worden, is het onmogelijk om de nauwkeurigheid of de volledigheid ervan te garanderen. De geuite meningen kunnen zonder voorafgaande kennisgeving aan wijzigingen onderhevig zijn. Dit document kan niet worden beschouwd als een beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Daarom raden wij de lezer sterk aan om, alvorens een beleggingsbeslissing op basis van informatie in dit document te nemen, contact op te nemen met hun adviseurs. Een in het verleden gerealiseerde prestatie is geen garantie voor een toekomstige prestatie. De waarde van effecten is aan veranderingen onderhevig en kan derhalve niet worden gegarandeerd. Geen enkele reproductie van dit document is toegestaan, noch geheel, noch gedeeltelijk zonder de expliciete en voorafgaandelijke toestemming van Orcadia Asset Manageme